近日，可口可乐发布的2026年第一季度财报显示，公司实现营收124.72亿美元，同比增长12%，超出市场预期的122.3亿美元；净利润达39.66亿美元，同比增长19%；每股收益（非公认会计准则）为0.86美元，同比增长18%。
销量方面，全球单箱销量增长3%，中国、美国和印度三大市场成为主要增长引擎。其中，亚太市场单箱销量增长5%，表现尤为突出。在这背后，中国市场成为可口可乐强势押注的重点。可口可乐公司首席执行官柏瑞凯（Henrique Braun）在财报电话会议上明确表示：“亚太市场是我们着眼未来，持续深耕的核心区域。我们在该市场的整体份额和各运营单元销量均实现了增长。”
重注中国市场
背后有何考量？
可口可乐对中国市场的持续加码，背后有着深刻的战略考量和商业逻辑。
从财报数据来看，中国市场贡献了真实可见的增量。在整体消费市场复苏仍需巩固的背景下，中国市场的超预期表现成为可口可乐上调全年业绩指引的重要支撑，该公司预计可比货币中性每股收益增长6%-7%，高于此前5%-6%的预期。
从市场潜力的角度，中国的健康消费趋势催生巨大品类机会。伴随着国民健康意识的全面觉醒，功能性饮料的核心需求已从“解渴、提神”的基础层面，转向成分透明、低糖/无糖、天然植萃、清洁标签的健康化方向。这种结构性转变意味着巨大的增量空间。数据显示，2025年中国电解质饮料品类销售额同比增长32.7%，成为增长最快的细分赛道之一；市场规模已逼近200亿元。对于拥有全球产品研发体系和品牌资产的可口可乐而言，这一趋势是必须抓住的战略机遇。
此外，完善的供应链布局为增长提供基础设施保障。近三年来，可口可乐中国系统已对五个生产基地进行升级投资，涵盖工厂建设、产能扩容与智能化改造。今年4月，总投资约8.35亿元的珠海可口可乐金湾新厂正式启用，全面投产后年产能将从1.2亿标箱稳步提升至2亿标箱。这样的供应链升级并非孤立事件。2025年底，太古可口可乐在昆山投资20亿元建厂，东鹏饮料中山生产基地投资12亿元，农夫山泉在全国持续拓展水源地……饮料巨头们正在中国市场上演一场产能竞赛。
而中国饮料市场的高强度竞争，恰恰倒逼可口可乐加速本土化迭代。当下的中国饮料市场巨头林立，新兴品牌加速追赶，这种白热化的竞争环境，恰好为可口可乐提供了技术迭代、产品创新的最佳试炼场，如若在中国市场验证成功，成熟的模式可快速复制到其他新兴市场。
“在不断变化的市场环境中，我们仍有很大提升空间。”柏瑞凯表示。
推出电解质水等新品
进入更加激烈的竞争赛道
今年一季度，可口可乐中国在产品端动作密集。今年4月，可口可乐旗下品牌“POWERADE爆锐”电解质水在山姆会员商店正式首发，这意味着其在中国市场正式进入电解质水赛道。与此同时，可口可乐焕新推出了益生元汽水，基于社交洞察推出“雪碧+茶”跨界产品，美汁源上市“清橙柠柚”和“凤梨百香果”两款新口味，纯悦还推出pH9.0+电解质苏打水。
分析人士指出，这一轮新品的战略意图清晰。从品类布局来看，电解质水是可口可乐在中国市场必须补上的一块短板。 据了解，POWERADE爆锐诞生于1988年，早已跻身可口可乐系统内“10亿美金俱乐部”，在全球市场实现年营收50亿美元的体量。值得注意的是，爆锐此次进入中国市场并非简单复制海外成熟配方，而是针对性地进行了本土化改良，如低糖配方等。
从行业角度看，电解质水近年来正迎来快速增长。数据表明，当下电解质水的消费场景已从运动专属扩展至户外游玩、工作学习等日常场景。2025年该品类同比增长32.7%，已从百亿级赛道向200亿规模逼近。可口可乐正式入局，意味着其产品矩阵从传统碳酸饮料、果汁、包装水全面拓展至高增长的功能性饮品赛道。
但同样，可口可乐在中国市场也面临着持续加剧的竞争压力。
在电解质水赛道，元气森林外星人2025年销售规模预计超过50亿元，东鹏补水啦同样是十亿级大单品，农夫山泉已于2026年初以主品牌推出电解质新品并快速铺货，蒙牛、好望水、苏萨等品牌也均已入局。品牌的密集布局意味着市场已经进入精细化竞争的阶段，新品要想突围，必须在配方创新、口味适配和价格定位上找到精准切口。
在更大的饮料行业格局中，功能饮料市场的结构性变化值得关注。数据显示，2025年我国功能性饮料行业市场规模已达2043亿元，其中关键趋势是：需求已从单一的能量补充转向肠道调理、情绪舒缓、免疫提升等更精准的细分功能，消费频次与市场渗透率持续提升。这意味着饮料市场的竞争逻辑已从“渠道为王”转向“产品力+研发力+品牌力”的综合比拼。
在这一逻辑下，可口可乐能否成功突围？南都湾财社记者将持续关注。
采写：南都·湾财社记者 王静娟
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